キャッシュフロー計算書でファクタリングはどこに載る

01営業CFに、2つの形で現れる

キャッシュフロー計算書を間接法で作成している場合、ファクタリングは営業CFの中に2つの形で現れます。

1. 売上債権の減少売掛金が減った分が、営業CFのプラス項目として計上されます。金額が大きいため、ここが最も目立ちます。
2. 売上債権売却損税引前当期純利益の中にすでに含まれている費用です。現金の支出を伴う損失なので、間接法で足し戻す調整はしません。

財務活動によるキャッシュフローには何も出ません。借入ではないため、借入金の増加として計上されないからです。ここが融資との決定的な違いです。

02融資と並べると違いがはっきりする

同じ300万円を調達したとき、キャッシュフロー計算書の見え方がどう変わるかを比べます。

ファクタリングは営業CFが厚く見えます。本業でキャッシュを生み出しているように映るため、キャッシュフロー計算書だけを見ると評価が高くなりやすい構造です。

03その営業CFをどう読むべきか

ここが本題です。営業CFが改善して見えても、それは将来入るはずだったお金を前倒しで受け取っただけです。新たに稼いだキャッシュではありません。

編集部

翌期に起きること

前倒しで資金化した分、翌期に回収される売掛金は減ります。同じ規模のファクタリングを続けなければ、翌期の営業CFは反動でマイナス方向に振れます。継続すると、やめられなくなる構造がここにあります。

あわせて読みたいファクタリング依存から抜け出すロードマップ

読むときは、次の2点をセットで見てください。

• 売上債権の減少額が、売上高の伸びと釣り合っているか（釣り合っていなければ前倒しの可能性）
• 営業CFのプラスが、本業の利益によるものか、債権の圧縮によるものか

営業CFが黒字でも、その中身が債権の前倒し資金化で占められているなら、キャッシュを生む力が回復したわけではありません。

04中小企業はCF計算書を作らないことが多い

キャッシュフロー計算書の作成が義務づけられているのは、金融商品取引法の適用を受ける上場企業などです。中小企業には作成義務がなく、実際に作っていない会社がほとんどです。

ただし、作らなくても考え方は使えます。手元で次の簡易版を出すだけでも、実態が見えます。

この簡易版で、売掛金の減少が大きく寄与しているかどうかを確認します。寄与が大きいなら、それは本業のキャッシュ創出力ではなく資産の取り崩しです。

あわせて読みたい資金繰り表の作り方と改善ポイント｜ひな形の考え方つき

05まとめ｜営業CFは良く見える。中身を見る

ファクタリングはキャッシュフロー計算書の営業CFに、売上債権の減少として現れます。財務CFには出ないため、借入とは見え方が大きく異なります。

結果として営業CFは改善して見えますが、その正体は将来のキャッシュの前倒しです。翌期には反動が来ます。

営業CFのプラスが本業によるものか、債権の圧縮によるものか。この見分けがついていれば、数字に振り回されずに済みます。